恐荒性拋售, 心態最重要

今天(08年1月22日)恆指再大跌超過2千點(跌8.6%), 收市報21,757點。
恆指07年10月30日的歷史高位31,958點, 累積跌幅32%! 已經算是小股災了。
上證綜指07年10月中歷史高位約6,100點, 今日收報4,560點, 跌25%。
道指07年10月9日收報14,164點,08年1月18日報12,100點, 跌14.6%。
納指07年10月31日收報2,859點, 08年1月18日報2,340點, 跌18.2%。
日指07年10月11日收報17,458點, 今日報12,573點, 跌28%。
英國富時100指數07年10月31日收報6,721點, 08年1月21日收報5,578點, 跌17%。
德國DAX指數07年10月31日收報8,019點, 08年1月21日收報6,790, 跌15.3%。

總結了環球主要指數, 香港的跌幅最大, 日本第二, 上證綜指第三。日本跌咁多不出奇, 談基本因素, 它的人口老化問題, 令其經濟長遠不被看好。上證綜指, 早就存有泡沫, 現在作出大調整, 讓股市冷卻, 是好事, 有利持續發展。至於香港, 跌幅幾乎是美國的2倍, 是否跌幅過度呢？

現在香港和內地的基本因素無甚麼大變, 最受影響就是中國的出口會因為美國經濟放緩而放慢。這個也正是國策之一, 就是減少對出口的依賴, 擴大內需。內地近期提高出口稅就是為這個目的。

從最近6個交易日, 中移動的跌勢, 可以看出股市是超賣的。中移動由1月14日的$130.2跌至今天的$108.9。早前林sir已詳細分析過中移動的基本因素, 說$123是中移動的十分合理的估值。再者, 今日《信報》報道, 中移動07年12月上客增長創歷史新高, 反而中電信和網通則創下單月客戶淨流失最多紀錄。

中移動和匯控都是恆指成分股的重磅股, 要壓低恆指, 相信從這兩隻股入手最好, 匯控被預期業績差甚至見紅, 可理解。但中移動超賣, 真是恐荒性拋售, 已不再是基金換馬, 而是「洗倉」。壓到咁低, 會否又是對沖基金做的好事呢？不知, 要聽林sir分析。

從這次小股災, 我沒有資金損失, 因為我一直持有, 而我損失的, 有兩個: 一是由於我大部分資產都買了股票(但已是早排跌一半時買入的), 現在現金比例小, 錯失了今次的入市黃金機會；二是短期內資金被鎖住。

(我認為今次小股災是短期, 點解? 全球資金撤出資本市場, 會流向哪裡? 我覺得是台灣和內地。內地人仔繼續升值, 中國仍在高速增長, 股市又調整了這麼多, 不投資這裡投資哪裡？雖然美國的股市也跌了很多, 但美國的前景不被看好, 最起碼將來一年不被看好。香港也會受惠, 因為外資會透過香港市場買人仔資產。如果咁多資金一齊湧入香港, 難道真是如林sir話, 有可能香港股市會升到你唔信？)

我的投資是長線投資, 投資年期起碼兩年, 大多數更是五年或更長。我的預期平均年回報是15%至20%。中途發生甚麼事, 都不應受影響。就好似存定期, 存2年, 2年後收取一個預期回報, 中間過程銀行把你的錢借出, 不是相似情況嗎？你的錢也同樣流出你的戶口。

從今次跌市我也學到一些東西, 就是一定要預留現金, 特別在升市從頂部回落, 就應該增持現金。但一旦作出長線投資決定(一定是買入優質的公司), 而且起碼要在(林sir的)「第3隻腳」才開始買入, 而且買入後就要堅持原先的目標。稍為心動, 隨時被「震出」。

有人問我「有無後悔當初高位唔放」, 我亦自己問自己, 但無人知道哪裡是頂, 從歷史事實做決定永遠是正確的, 所以無謂「馬後炮」。今次跌市, 最好遠離股市, 又適逢澳洲網球公開賽, 我緊張個賽程仲緊要過個市, 幾正! 睇見費達拿入8強, 今日中國「川妹子」的雙打又逆轉反勝威廉絲姊妹, 超興奮, 真係話之佢跌破2萬點。如果跌市仲日日睇實個市, 咪盞心up。